信钰证券美的2024年度股东大会方洪波：何惧小米？

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　　如何理解战略上不惧怕小米、战术上重视小米，第二增长曲线如何接力，未来股东回报有何规划……5月30日下午，在美的集团2024年度股东大会上一个小时的投资者交流环节中，美的集团董事长、总裁方洪波对投资者关心的上述问题一一回应，其坦诚、诙谐的回应，引得现场掌声和笑声不断。

　　美的集团2024年度股东大会现场何治民摄

何惧小米？

　　“战术上我重视小米，但战略上我并不害怕小米进来。”此前，方洪波接受媒体专访时，表达对小米入局家电的态度，引发市场关注。

　　方洪波的表态或与小米在空调市场的扩张有关。奥维云网数据显示信钰证券，2025年前4个月，小米在空调市场线上渠道的市占率已跃居第三，虽与头部的美的、格力还有不少差距，但已领先华凌、海尔和TCL。5月17日，小米集团总裁卢伟冰在一次直播活动上透露，2025年小米空调销量将进入国内前三，计划2030年冲上国内前二。

　　面对来势汹汹的小米，在此次交流会上，有投资者提问，“该如何理解战术上重视，但战略上又不惧怕小米？”

　　“基于常识分析判断得出结论。”方洪波称，家电本质上是一个门槛不高、高度竞争的行业，经过多轮大战，已经是一片红海，打法固定；行业空间不大，行业价值链上可压缩的效率空间也不大；在高度竞争的市场，无论怎么打，无论谁赢，都是一场巨大的消耗战。

　　“我坚信，家电行业里诞生伟大的、高科技企业的可能性没有。”方洪波补充说，无论谁现在进来家电行业，战略上已经输了。

　　值得一提的是，美的2024年年报显示，2024年美的集团将所持有的小米集团股票全部出清，出售金额为9亿元。公开资料显示，美的集团持股小米10年，从2020年开始加速抛售，合计套现近20亿元。而小米已经在2019年将美的集团股票出清，退出美的集团十大股东之列。

　　业内人士认为，小米和美的双方互相清仓对方股票，或为双方未来在家电市场的竞争埋下伏笔。

　　在回应投资者关于美的企业文化的提问时，方洪波称，美的文化是敢于直面竞争、不断自我否定，直面时代变化和变革的文化。

　　今年以来，美的集团在内部推出企业家IP项目，王建国、张小懿等多位副总裁开始拥抱自媒体信钰证券，用视频出道。“时代变了，全面拥抱自媒体是必然的。”但方洪波强调，企业家IP不是一个企业持续发展、基业长青的必要条件。

　　此外，提到企业管理中的“人治”问题，方洪波称，美的不存在这种情况，美的是靠公司治理向前发展。“过去也没有依赖过、今天也没有依赖过我，我相信未来也不会依赖。”

分红加码？

　　美的集团发布的《2024年度利润分配方案》显示，美的集团拟向全体股东每10股派发现金35元（含税），合计现金分红总额为267.12亿元。

　　值得一提的是，2024年美的集团的现金分红金额占归母净利润比例近七成，较上年度提升了8个百分点。2013年整体上市以来，美的累计分红已超1340亿元。

　　多位投资者提问，在家电行业发展承压的情况下，公司未来是否会调整股东回报计划。“看来大家都惦记着公司账上的3000多亿元现金。”方洪波打趣地说。他坚定表示，未来公司的分红和回购比例，肯定会在现有非常高的基础上再进一步提升，同时，未来也会有规划地加大对研发的投入。

何来新增长？

　　2024年，美的集团营收首次突破4000亿元。基于当前家电行业的红海竞争现状，有投资者提问，作为公司第二增长曲线的ToB业务何时能接力？

　　“家电行业的空间肯定是有限的，企业的生命力也有周期。放眼全世界那些跨越百年或者跨越多个经济周期的企业，它们必须要实现产业升级。”方洪波称，美的战略很简单，家电业务作为第一条增长曲线，目前通过国内业务模式变革、高端结构调整以及出海，将家电业务的规模优势发挥出来；在第一增长曲线缓慢下滑的同时，让ToB业务这条新增长曲线在时间上形成完美衔接。

　　“我们的目标是希望未来两块业务各占50%的时候，第一曲线和第二曲线能形成增长接力。”方洪波补充说，美的集团ToB业务选择的逻辑是产业升级、国产替代，比如公司的医疗板块、机器人板块都是资本密集度高、附加值高的行业，“选择的赛道我觉得还是不错的”。

　　此外，提及对医疗板块未来的规划，方洪波称，目前公司对医疗板块的定位很清晰——影像诊断设备。经过几年的摸索之后，公司在今年春节后成立了医疗业务板块。

　　华创证券的研报显示，“GPS”（GE医疗、飞利浦、西门子医疗）占据全球医学影像市场份额的前三名，2023年全球医学影像市场规模约483亿元，“GPS”三家市占率合计达到79%。

　　“对医疗业务板块的投入也是坚定不移的。”方洪波认为，国内医学影像诊断设备市场巨大，并透露，不排除公司今年会有一些其他的动作来补充医疗板块的业务结构。具备一定基础后，也不排除未来会成立医疗事业部。

　　对于当前火热的人形机器人赛道，方洪波称，坚定看好机器人业务，目前在这方面也有很大的布局和研发投入，“家庭人形机器人未来会怎样信钰证券，我们团队在跟进、探索。未来怎么发展，现在很难下结论。”

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